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机械设备行业周报:华北区LNG价格暴涨,三季度全国天然气消费增速有望再创新高

发布时间:2017-09-29    研究机构:国海证券

市场表现:本周市场震荡盘整,沪指跌0.38%,创业板指下跌0.63%。9月25日至9月28日,沪深300指数下跌0.40%,机械行业指数下跌1.14%,位于所有一级行业中的第20位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是磨具磨料、通用航空、环保设备,期内涨幅为+1.25%、+0.43%、+0.17%;表现最差的三个细分子行业分别是制冷空调设备、印刷包装机械、农用机械,期内跌幅为-4.22%、-2.44%、-2.22%。

行业投资策略:维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到9月28日,机械行业P/E(TTM)为53.95倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.82x(前值为3.84x)。随着行业中报业绩大幅好转,以及十九大临近市场风险偏好的提升,我们建议关注四条主线的投资机会:一是受益于环保政策推动的天然气设备板块;二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;三是受益于中游崛起的通用设备板块;四是受益于光伏装机量超预期增长的组件自动化板块。

天然气行业:华北地区LNG价格暴增,预计2017年三季度全国天然气消费增速同比19.3%。我国天然气消费增速将逐季增高:一季度消费642亿方,同比增长9.8%;二季度消费502亿方,同比增长19.1%;三季度预计增速将进一步提升到19.3%。进入秋季,受储气过冬以及“煤改气”的需求拉动,华北地区LNG市场呈现价格暴增势头。我们认为,短期国内天然气供应压力较大,由于不受各省门站基准价定价机制约束,LNG价格在今冬明春还将维持高位运行,看好具备气源优势的中天能源和受益于上下游价差扩大的恒通股份。中长期来看,全球天然气供大于求的格局依然存在,价格趋势向下,进一步冲击国内天然气市场,看好受益于天然气价格下降驱动的下游应用行业,重点推荐厚普股份、富瑞特装、杭锅股份、大元泵业,关注中泰股份、派思股份。

工程机械行业:中国工程机械“走出去”大势所趋。从印尼的雅万高铁到希腊比雷埃夫斯港,从孟加拉国的帕德玛大桥到厄瓜多尔的公共安全应急指挥中心。中国工程机械的技术、装备与标准在国际市场上受到越来越多的关注与好评。9月21日,由机电商会和海丝博览会秘书处联合主办的“一带一路”基础设施建设规划交流会在广东现代国际展览中心C会议室举办。来自菲律宾、加纳、古巴、埃塞俄比亚等十多个国家的政府官员参与了本次交流会。我们认为,工程机械行业经过6-7年的深度调整,正逐步迎来产品更新周期;“一带一路”战略进一步将产能输出海外,创造增量需求;建议关注柳工(000528)、徐工机械。

光伏自动化行业:发改委发文支持以光伏为代表的清洁能源上网。国家发展改革委发布了关于做好煤电油气运保障工作的通知。文件指出,做好电力稳发稳供。落实稳定发电责任,优化电网运行方式。电网企业要在保证安全的条件下优化火电机组运行方式,为清洁能源上网腾出空间;充分发挥北京、广州电力交易平台作用,进一步加大跨省区送售电规模,实施余缺互补;积极开展发电权交易,实现清洁能源机组与火电机组间利益调节,鼓励同一集团内实行跨省区发电权交易。看好光伏产业的长期发展,建议重点关注京山轻机、晶盛机电。

人工智能行业:AI革命势头正劲,GTC大会推波助澜。中资公司CanyonBridge斥资约49亿元人民币收购前苹果GPU供应商、世界排名第三的图片处理、半导体IP授权公司Imagination。9月21日,Imagination公司推出了全新一代的两款高性价比GPU产品Series9XM与9XE,并且重磅发布了利用神经网络(NN)专用PowerVR架构实现的Series2NXNNA神经网络加速器,为未来的SoC设计提供强有力的硬件加速支持。此次收购宣告国家资本在人工智能产业核心技术发展上的决心,有望引领国内AI新的发展浪潮,看好国内GPU上市标的景嘉微,以及人工智能在工业应用领域落地标的京山轻机。

本周重点推荐标的组合:【厚普股份】——国内加气站设备龙头,分布式能源EPC项目打开成长空间;【徐工机械】——龙头效应日益凸显,上半年出口翻番助力业绩腾飞;【日机密封】——中国高端密封市场的绝对龙头;【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型;【弘亚数控】——公司是国内板式家具机械领域为数不多的优质标的。

风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

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